提价预期强化 白酒行业稳健向好
2021-12-02 经济参考报
受提价消息等因素刺激，12月1日，五粮液盘中一度涨超2%。截至当日收盘，中证白酒指数报收于17497.13点，微涨0.62%。个股方面，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等12只个股收涨，其中，舍得酒业和水井坊涨超3%。机构人士指出，当前白酒行业消费升级仍在持续，基本面依旧稳健，高端酒保持稳定，次高端酒快速增长。提价和估值切换预期下，有望继续催化白酒行情，建议重点关注具备改革预期的高端酒企及加速全国化布局的次高端酒企。 消息面上，近日有来自多方渠道市场消息称，五粮液经销商明年新签的合同价格上有所变化，对52度第八代五粮液的计划外价格从999元/瓶提升为1089元/瓶，计划内价格889元/瓶不变，计划内外的合同量为3：2。据测算，综合下来，第八代五粮液的出厂价从889元/瓶提升为969元/瓶，增幅近9%，与53度500毫升的飞天茅台酒出厂价保持一致。12月1日晚间，五粮液公司回应称，这一价格调整的总体背景是因为当前白酒行业整体产能过剩与优质产能供给不足长期存在。德邦证券认为，五粮液经销商综合拿货价为969元/瓶，提价有利于稳定批价。而在提价的催化下，估值回升值得期待。中泰证券指出，目前渠道反馈经典五粮液全年销量约2000吨，批价在厂家成本管控策略下已回升至2000元附近。随着厂家出厂价的价格上移，未来普五批价还有较大幅度的提升空间。国泰君安也指出，2022年五粮液将继续通过结构调整拉动吨价上行，根据渠道反馈，2022年配额政策料在11月26日至11月29日完成签订，且渠道对2022年团购配额打款价及打款比例均有提升的强烈预期。 在此之前的11月，山东景芝白酒销售有限公司发布产品涨价通知：鉴于包材物料、能耗、人工等成本大幅提升，对多个系列产品的开票价格进行上调。另外，剑南春也已经连续多轮提价，如其珍藏级剑南春2020年底曾大幅提价100元/瓶，2021年8月再次宣布提价40元/瓶。今年11月末又有市场消息传出剑南春旗下高端产品水晶剑南春开票价每瓶将上调20元，剑南春已经释放2022年调价幅度。业内人士指出，受上游原材料和生产成本上涨等因素影响，白酒全行业性的提价或将持续。 德邦证券指出，提价和估值切换有望继续催化高端白酒行情，建议重点关注受益大众消费升级的次高端价品种。国泰君安在最新的年度策略中强调，2022年酒企产品结构升级、渠道结构优化仍是发展主线，板块有望迎来量价齐升。建议投资者坚守高端价值龙头、高成长标的、区域龙头三条主线，把握白酒跨年行情。 东莞证券表示，目前白酒悲观情绪逐步释放，市场对12月白酒的经销商大会期待度较高。同时，五粮液产品的批价预期提高，综合成本或对标飞天茅台，白酒景气度有望进一步提升。目前在白酒层级中，高端白酒确定性强，次高端白酒受益于产品结构升级，未来仍有弹性空间。与此同时，部分区域酒龙头需求复苏回暖，增长弹性较大。 |